面对房地产的调控政策的层层加码，土地市场的火热形势仍然延续。今年上半年，数量众多的三四线城市卖地行情继续向好，成为支撑全国土地出让收入大涨的主要原因。
        对地方政府而言，一次性卖地收入，是比财政收入更主要的收入来源。汇总数据发现，仅今年上半年卖地收入就与去年全年地方一般公共预算收入相当（占比超过90％）的城市数量多达14个，他们分布在浙江、四川、安徽、山东、河南、江西、湖南、河北等诸多省份，绝大部分为非省会的三四线城市。
        这些城市的土地收入上半年基本翻番。除了因为房价上涨带动地价上涨、库存去化较多带来的补库存等，在地方债防风险、地方融资渠道收窄的背景下，部分地方政府存在卖地偿还隐性债务的行为。
        地方政府明面的债务可以借新还旧、滚动发行下去，但隐性债务借新还旧机制不畅，且政策明确将地方政府债务与城投公司债务区隔开来，部分隐性债务短期还债压力较大，卖地偿还成为重要的手段。
 
三四线城市渐成土地市场主角
 
        统计数据显示，各地卖地形势差异较大。因为地价成本较高，一二线城市卖地收入在规模上居前。数据统计，今年上半年卖地收入最高的为杭州，累计出让金额为1485亿元，同比增长了99％。其次是重庆的921亿元、苏州的766亿元、北京的751亿元。
        其中，一线城市因为限制政策较多，土地收入增幅较低，如北京、上海上半年土地收入为负增长，广州微弱增长了3．6％。二线城市形势分化明显，如福州、济南、杭州、成都上半年土地收入增幅在70％以上，而南京、天津、苏州增幅在20％以下。
        数量众多的三四线城市紧承其后。大量长三角地区城市包括湖州、常州、嘉兴、南通、温州、无锡、徐州、台州、金华等，上半年卖地收入规模在200亿－400亿元左右，收入规模仅次于一二线城市。山东、四川、安徽、河北、湖南、江西等省，也贡献了部分卖地收入规模超过100亿元的地级市。
        从收入增幅来看，三四线城市尤为突出。像岳阳、许昌、淄博、泉州、眉山、上饶、湖州等，上半年土地出让收入增幅在200％以上，这些三四线城市广泛地分布在湖南、河南、山东、福建、四川、江西、浙江、江苏等省份。
“普遍来看，三四线城市的卖地收入都在刷新历史新高。像岳阳、许昌、淄博等地离中心城市的距离并不近，属于中西部三四线城市，这些城市在2015、2016年市场都比较冷，从2017年逐渐启动，现在成为土地市场的主流。”分析师对表示。
 
地方加快推地
 
        部分城市今年上半年卖地收入规模，已经超过了2017年全年地方一般公共预算收入。比如湖州今年上半年卖地收入为413亿元，其去年地方一般公共预算收入仅为237亿元。
        通过卖地获得一次性收入，对于三四线城市尤为划算。21世纪经济报道记者统计发现，上半年卖地收入与去年全年地方一般公共预算收入相当的（占比规模在90％以上）城市有14个，包括湖州、眉山、亳州、菏泽、阜阳、许昌、达州、上饶、泸州、南充、岳阳等均为三四线城市。这些三四线城市的财政收入规模相对较小，火热的土地市场助推土地收入大涨，卖地收入要比来自经济运行的税收收入更为丰厚。
        由于我国财政体制安排，地方能从上级政府获得常规性的收入返还或补贴，地方财政支出规模往往超过地方一般公共预算收入。若从财政支出角度来衡量，上半年卖地收入也相当之可观。
        统计发现，上半年卖地收入与去年同期支出规模相当的（占全年地方一般公共财政支出比重超过50％）城市有9个，湖州、嘉兴、常州、许昌、眉山、菏泽等三四线城市在列。
 
部分城市以地款偿债
 
        地方土地收入大涨背后原因很多，但在当前地方债防风险、地方融资渠道收紧的背景下，个别地方存在卖地还债的因素。
       “地方政府收储了大量土地，只要卖几块地，到期的隐性债务就能还得上，所以有些地级市在通过卖地，来填堵债务窟窿。”北京一资管机构投资部门负责人表示。
        该负责人7月初在中部某地级市“催收”——他们借贷给地方城投公司的贷款接近还款期限，正积极与地方城投、财政人士协商还款安排。经沟通后，他表示该地城投还款没有什么问题。
        7月13日，财政部公布上半年财政收支数据，上半年全国一般公共预算收入超过10万亿元，同比增长10．6％，收入维持较快增长。全国国有土地使用权出让收入约2．7万亿元，同比增长43％。
        无论是财政收入，还是土地收入，上半年形势都比较好。但今年以来地方融资平台发生了几起风险事件，让市场有些担忧情绪。
        同时，地方债防风险也取得了一定成效。6月20日，审计署审计长胡泽君向全国人大常委会作《国务院关于2017年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》时表示，2017年7月全国金融工作会议后，相关地区风险防范意识进一步增强，举债冲动得到有效遏制，违规举债问题明显减少，目前债务风险正得到有序有效防控
 
棚改走向因城施策
 
        上述评级机构负责人提醒，不少地方今年推地力度较大、地块位置较好、价格也合适，但是广大三四线城市未来房地产市场走势存在不确定性。当前积极推地，是否会带来新一轮库存积压有待观察。
        “三四线城市这轮房价上涨，主要有两个因素造成，首先在于一二线城市的严控，把购房者推到了三四线；再者就是棚户区货币化安置，在一定程度上推高了地方房价。从去年初到现在，三四线城市房价普遍上涨了50％，地价也高起来，后续有一定风险。”分析师表示。
        在“房住不炒”的大背景下，三四线城市房价的持续上涨，引发各方探寻房价上涨的原因。
        7月13日，住建部发布会指出，要依法依规控制棚改成本，因地制宜地推进棚改货币化安置。有东部地级市城投公司负责人表示，“我们是由居民投票决定究竟是实物安置，还是货币化安置。由于政策的延续性，我们的棚改项目绝大部分都是实物安置。因为房价变动较大，当地居民更加认可实物安置。”